---
source_url: "https://www.snai.edu/2006/0327/59764.shtml"
title: "张人骥教授在《管理世界》2006年第二期上发表论文"
meta_description: "张人骥教授在《管理世界》2006年第二期发表论文“控股溢价、流通溢价与上市公司要约收购：南钢股份案例研究”，为学院五年来首篇国家一级A杂志文章。研究分析非流通股东和流通股东的要约收购行为，认为两者均未获有效保护，中国要约收购仅具形式而非实质。"
publish_date: "2006-03-27"
modify_date: "2006-03-27"
author: "上海国家会计学院"
publisher: "上海国家会计学院"
category: "学院动态"
language: "zh-CN"
priority: 0.5
---

# 张人骥教授在《管理世界》2006年第二期上发表论文
> 张人骥教授在《管理世界》2006年第二期发表论文“控股溢价、流通溢价与上市公司要约收购：南钢股份案例研究”，为学院五年来首篇国家一级A杂志文章。研究分析非流通股东和流通股东的要约收购行为，认为两者均未获有效保护，中国要约收购仅具形式而非实质。

## 一、详细说明 
 （通讯员：杨艺）张人骥教授在《管理世界》2006年第二期上发表了题为“控股溢价、流通溢价与上市公司要约收购：南钢股份案例研究”的文章。这也是学院五年来首篇发表于国家一级A杂志上的文章。 该文以南钢股份要约收购案例作为研究对象，从控股溢价和流通溢价两个角度分别对非流通股东和流通股东的要约收购行为和结果进行了深入分析。研究发现，虽然非流通股东可以分享控股溢价，但是控股溢价偏低，对非流通股东不具有充分吸引力；如果非流通股东兑现利润退出，将承受较大的隐性损失。而流通股东不能分享控股溢价，且其拥有的流通溢价遭受了折价的不公正待遇；如果流通股东受约退出，将承受较大的直接成本。根据强制要约收购的法理判断，非流通股东和流通股东都未获有效保护，中国的要约收购仅具有形式而非实质。(编辑：李泓)

## 二、引用与来源
- 原文来源：<https://www.snai.edu/2006/0327/59764.shtml>
- 机构：上海国家会计学院
- 版权声明：上海国家会计学院版权所有