作者：赵健（上海国家会计学院）

“金融证券品种是否发展，不仅仅影响到GDP，还会对人们的生活方式、社会文化产生深远的影响。金融技术创新是经济增长、社会福利趋向合理化的必要架构。”美国耶鲁大学管理学院终身教授陈志武在上海国家会计学院EMBA课堂上提出了这一观点。

金融技术与个人幸福

“大家都能理解和认识科学技术给人类社会带来的好处，但金融技术的重要作用却受到了忽视。”陈教授以住房按揭贷款为例，来解释金融工具对人们生活幸福的影响。假设张三28岁，每年的收入预期约10万。如果没有住房按揭贷款，要购买总价50万住房，在未来10年里每年至少要存5万元，储蓄压力很大，且要等上10年。其结果如何？虽然收入不错，但在他28岁最需要享受自己房子的时候却不能买房，如果这时候在谈恋爱，或许会因无房而导致和女朋友分手，也许单位可以分房，但一般单位分房的条件是必须先结婚；他可能为了得到房子勉强提前结婚，或许会留下终生遗憾。

有了住房按揭贷款，由于张三未来的收入流很好，很容易得到按揭贷款，只要支付一部分首付马上就能买到自己的房子。“所以，金融发展对于每个人的生活有着非常具体的含义。”陈志武教授总结道：“金融工具让张三李四们不必提前结婚就能在年轻时拥有自己的房子。不仅如此，有住房贷款，储蓄压力会小很多。每月少存钱可供用于其它消费，使他在消费需求最强的青年时期有更多的钱花，提高一辈子的幸福。”

陈教授指出：除了住房按揭贷款，其他金融证券也能达到如此效果，可以帮助更好地安排不同时期的收入流，使人们不至于在最能、也最需要花钱的时候没钱花。金融证券发展的好处是帮助摊平一辈子的消费水平，提高整个人生的总体幸福度，进而提高全社会的福利。

金融技术影响家庭和社会文化金融发展不仅能促进内需增长，增加老百姓一生福利，而且反过来会决定社会的文化内涵。自古以来，不管是否有完备的金融证券市场，都不可避免地需要提前规避退休养老、未来收入、未来不测之灾等风险。在传统社会里没有股票、医疗和失业保险，也没有退休金和住房按揭贷款，是如何规避未来风险、安排不同年龄时的生活需要呢？陈志武教授提出一个很新奇的观点：传统社会中，家庭的后代就是股票、退休金、保险、信贷。养子防老不仅仅是一个投资的概念，还是一个保险、信贷的概念。

后代作为父母养老金、保险金、信贷的替身，是一种隐形金融合约。社会与家庭文化的内容必须作相应的发展，来保证这些隐形金融合约的执行。陈教授举孔子《三字经》为例：“父母在，不远游”，父母的未来都投资在孩子身上，如果孩子随便远行，父母的投资利益就很难有保障，作为“股东”的权益就可能要受侵犯。