（通讯员：曹巧波；摄影：角度摄影）4月25日，半年阴霾，迎来一个艳阳天。
        “上海国家会计学院论坛”在学院国际会议中心如期举行，国泰君安首席经济学家李迅雷、申银万国证券研究所总经理陈晓升、上海银行副行长王世豪、汇添富基金研究总监韩贤旺出席论坛就宏观经济和资本市场做出详尽分析与预测。300余位财会精英共享了这场思想盛宴。论坛由夏大慰院长主持。

                                                                                   少数派报告
        美国经济下半年要好于上半年，这是李迅雷的判断。自去年四季度开始，美国经济增长从存货投机拉动的反弹转入企业投资拉动。这为中国经济超预期发展创造了良好的外部环境。
        中国经济前高后不低。李迅雷认为，在房地产受压的背景下，政府会利用其强有力的调控力，把投资切换到基础设施和制造业，导致整体投资增速呈‘U’型走势。
        今年不会加息。李迅雷说，“像我这样认为今年不会加息的人几乎没有。”预期分两类，商业预期和政府预期，而加息与否取决于后者。“决策者所获得的信息比我们在座的所有人都要多，他们需要考虑的因素也就更多。各部委也会对未来的货币政策提出建议。”既然经济前高后不低，那加息也就没有必要了。
        货币政策精准化。李迅雷发现一个有趣的现象，从去年第三季度开始，百度搜索刘明康的网页比周小川的要多。“这说明，越来越多的货币政策正通过监管来进行。”他说，“传统的货币政策较为粗放，比如加息就会打压一大片。现在则越来越趋向于精准化，比如提高二套房贷利率。”这也符合温总理提出的宏观审慎监管理念。
        在人人都是经济学家兼预言家的时代，李迅雷则是坚定的少数派。还记得去年6月27日，在同一张演讲台上，他预计2009年GDP增长是7.8%左右，而实际增长是8.7%。他预计2010年可以达到10.2%。我们有理由重视他的报告，更有必要深思其背后的逻辑。“一定要考虑政府怎么想，这样才能把握好预测的准确性。”

                                                                              从成本看经济
        去年6月的SNAI论坛上，陈晓升预测股市“冲高回落”，后被市场所证实。年底，申银万国名列最具影响力研究机构榜首，他本人则荣获金牌领队。此次，他从成本角度对经济金融再做预测。
        2010年经济再平衡。陈晓升认为，成本结构的调整将改变经济增长。首先，随着三农政策落实、中西部投资增长、新一代农民工回乡，劳动力成本上升已无可逆转。其次，资源税如箭在弦，土地价格上涨不可避免，造成资源要素价格上升。再次，企业开始负担生态环境补偿成本。最后则是升值，主动、可控、渐进的浮动汇率制度将得以确立。上述种种因素将导致二季度企业毛利率大幅下降，而受过去三个季度毛利率高企的影响，市场继续维持惯性高估。这种预期差下，投资机会显现。从现在看全年，陈晓升看好医药、通信传媒、节能三大板块。
        2010年的市场基调：政策与经济的博弈。犹如交谊舞，“经济好的时候，政策就会退。反之亦然。”当前，我国的刺激政策先从降低流动性开始撤退，然后是利率和汇率，最后是财政政策。他认为，二季度加息和升值都是有可能的。如果经济继续强势，政策的另一只靴子也将落地，包括继续调准备金率、要求银行强制存款、回调房地产投资项目资本金的比率等等。

                                                                                  来自第一线的观点
        王世豪副行长从银行放贷第一线给我们带来了真实的数据。通过分析，他认为，货币政策将趋于正常，市场将步入宽幅震荡。
        作为买方的基金看法较为谨慎。韩贤旺认为，房地产行业受到的打击可能是“致命”的，会影响到整个股市。而且，传统行业的利润增长前景也不明朗。伴随着中小板和创业板的大量IPO，开始出现焰山湖行情，一半是海水，一半是火焰。
        从行业选择上看，他认为，内需可能还是今年A股的关注重点。包括从商业、食品到新能源，从消费电子、医药、航空到通信等等。（编辑：张各兴）