（记者：宋璇）7月29日，华谊兄弟（300027）盘中涨停，这是该公司7月24日公告拟以6.72亿元收购手游开发商广州银汉科技50.88%的股权后，迎来的第四个涨停板。尽管收盘时涨停板打开，但市场人士认为，华谊兄弟并购银汉科技，进军手游行业给公司股价带来的刺激还将继续。

　　虽然新股发行暂停近9个月，但资本市场的活跃度并未降低，上市公司并购此起彼伏，吸引资金关注。

　　除了华谊兄弟之外，同属传媒文化行业的蓝色光标并购西藏山南东方博杰广告传播有限责任公司并募集配套资金事项于7月10日获得证监会审核通过。该公司股价在消息公布后的第九个交易日，创出了历史新高。

　　并购重组是资本市场永恒的主题。每年资本市场上发生并购重组案例所涉及的金额十分巨大。据不完全统计，2013年上半年中国购并市场交易金额超过400亿美元，创历史新高，其中移动互联在购并领域的关注度提高，不少拟IPO企业通过购并，曲线突围。国泰君安认为，从最近国务院常务会议、全国小微企业金融服务经验交流会议以及保荐代表人第一期培训班等政府和监管部门的动向看，购并重组已被提到了一个非常重要的高度，成为化解产能过剩和推动产业升级的利器。要实现稳增长、调结构目标，必须要重点发展企业间的购并，促进产能的重整、产业内结构的调整，以及产业间结构的调整，未来几年在政策支持与制度支持的情况下，A股上市公司将有望掀起新的购并重组大潮。

　　不过，并不是所有并购都能成为股价的催化剂。6月19日，森马服饰公布了20亿元收购中哲慕尚的消息，但这一消息并未给森马服饰的股价带来助力，相反，公司股价连续两个交易日下跌6%以上。

　　“成长性是并购过程中判断企业价值的核心因素之一。”北京中企华资产评估管理有限公司副总裁刘登清日前在上海国家会计学院举办的“并购策略与实务”讲座中，道出了部分并购企业股价表现强势的原因。

　　“以网游公司为例，最近股价表现强势的原因是市场看到了网游公司的成长性。一家网游公司可能去年净利润只有2000万元，但今年上半年净利润变成了4000万元，全年可能达到8000万元。”刘登清说，“除了成长性之外，经营模式、盈利能力、资本结构、资产结构等都是判断企业价值的重要因素。”

此外，并购之后，未来盈利预期的改变对公司股价有直接影响。“我们看一个企业的价值，看得更多的是盈利能力，这个盈利能力有过去的盈利能力，也有未来的盈利能力。从估值角度更看中这个企业未来的盈利能力。”刘登清表示。

国际金融报，2013年07月30日，第 03 版