(撰稿：叶小杰)2014年7月26日27日两天，全球华人金融权威、耶鲁大学金融学教授陈志武博士给上海国家会计学院与美国亚利桑那州立大学合作的EMBA项目第11期学员们带来一场精彩的思想盛宴，现场非常火爆。陈志武教授是华人著名经济学家、耶鲁大学终身教授，曾获得过墨顿•米勒奖学金，其专业领域为股票、债券、期货和期权市场以及宏观经济。自2004年起，陈教授每年都会给我院EMBA学员主讲《投资和投资组合管理》，受到学员们的热烈欢迎。兹摘录陈志武教授本次课程的精彩语录，以飨读者。

      “工业革命”和“勤劳革命”的区别

      工业革命为什么在英国发生？有经济史学者提出一个理论，就是“勤劳革命”和“工业革命”的差别。这两个词的英文分别是industrious revolution和industrial revolution，只有细小差异。很多中国人很勤奋，没日没夜的干活，而且低收入也愿意干。大家都很勤劳的结果就是，对新技术的需求很低。所以，今后你若没日没夜的干活，你就告诉自己，这是在给中国社会帮倒忙。因为如果每个人都不需要回报，并且勤劳干活的话，那就给企业家造成更大的挑战，这样会削弱他们的创新动力。回顾历史，18世纪初中国人口是两亿多，而整个英国才刚好达到一千万人口。不管是英国还是其他西欧国家，他们的劳动力太贵。所以逼得英国人想尽一切办法在技术革命上有更多创新，以减少对劳动力的依赖，而在中国则是一个相反的激励架构。所以，大家要记住，勤劳有时候是在帮倒忙。近些年，不管是主席还是总理，都告诉我们要增加消费。为了改变经济增长方式，让中国经济更少依赖投资，更多靠消费带动，现在变成消费就是给社会做正面贡献——这让我们很矛盾。

      纸币是由于战争还是贸易出现的？

      中国历来在金融技术方面有很多创新，但是中国金融创新基本上都集中在货币方面。信用货币——纸币首先是在宋朝发明，所以中国曾经是走在世界前列。现在很多人在争论，中国纸币的出现是归根于战争还是贸易，我耶鲁大学同事比较倾向于战争。大家知道，打仗最难的就是要背很多东西，太重。出于战争的需要，就给每个士兵发白条，上面印好一些基本用法，到哪个县哪个衙门可以换成银子或铜钱。后来，很多士兵不去换成银子，周围的民众也都接受，你给我十两银子的条子，我就当作十两银子。这样就在一定范围内形成纸币的交易市场。但是除货币以外，我们熟悉的证券金融创新在中国历史上一直没出现过。

      古代富人为何减少置地？

      明清时代中国富有家族的财富及投资组合情况，三分之一的财富在金融、投资、借贷方面，三分之一在土地，还有三分之一是楼房。如果财富水平在1-6万两银子之间，随着财富水平的提高，购置土地上的百分比越高。但是6万两银子以上，如少数的几个富豪（一般都是官商），基本上土地的占比就不再上升，甚至下降。当时我们看到这个结果觉得不可思议。我们理解是，中国人有钱就去买地，不断靠土地和房子来积攒自己的财富。为什么会这样？因为你买的地、盖的房子太多，你把自己的财富暴露得越多，你被抄家的概率就大大上升。中国古代的私人财产历来不是神圣不可侵犯，朝廷随时可以抄家。所以古代中国富人除了减少实物投资之外，财富越多越要鼓励后代去考秀才、举人，当官以后就相当于得到护身符，财产就可以获得更多的安全。（编辑：张涛）