/文　曹巧波  摄影/劳毅力

　　即将告别2016年之际，上海国家会计学院校友分享会12月23日在陆家嘴举行。

　　李扣庆院长首先对金城同达律师事务所以及陆家嘴校友会的支持表示感谢。面对在座校友，他详尽介绍了学院在2016年取得的成绩。“学院的价值不在于它的规模，而在于层次，在于影响力。”他说，众人拾柴火焰高，得益于上海国家会计学院庞大的校友群体，大家相互提携，相互帮助，前进的道路也将精彩纷呈。

　　此次分享会上，EMBA校友、西部证券副总经理何方先生表示，相比疯狂的2015年，过去的一年略有些平淡，他印象最深的是险资举牌。近年来，随着保费大幅增长，债券收益率下降，险资选择举牌盈利稳定、分红也高的稀缺资产，有很大的合理性。“这给我们所有投资者，包括机构和个人，都上了一课。这一课告诉我们，真正的优质资产在哪里。”

　　随着资本市场加速开放，所有的资产配置都需要立足全球视角。何方做了比较，发现A股伊利的估值比港股的蒙牛要便宜，格力的估值也低于美国同行。“这样的公司，放在美国资本市场，巴菲特会不会举牌？”他认为，可能性很大。

　　“我们今天不是去探讨一些短期投资问题，重要的是选对方向。”何方说，随着小股票发行加快、重组门槛的收紧、国企改革进入实质性阶段、行业集中度的提升，未来市场的投资风格会有比较大的变化。“我们应该有信心，有勇气迎接蓝筹股时代。”

　　随后，全国会计领军班校友、北京金融街（投资）集团有限公司总经济师陈广垒分享了关于特朗普经济政策对2017年资本市场的影响。他首先关注的是10月份特朗普在葛底斯堡发表的演说，包括与NAFTA（北美自贸协定）重新谈判、退出环太平洋合作组织TPP等等。“其中充满了矛盾，未来十年，国际主义与孤立主义到底谁将处于上风？”他认为，在这种情势下中美贸易冲突将不可避免、对人民币汇率也会有极端不利的影响。反映到资本市场，他认为“再通胀效应”对于原材料等行业会有偏正面的影响，而债券市场牛市将告终结。总体而言，陈广垒先生认为2017年将充满高度的不确定性。

　　最后，全国会计领军以及EMPAcc校友、同煤集团总会计师王团维分享了新常态下企业集团的产融一体化策略。他梳理山西七大煤炭企业的资产及负债情况后发现，除了中国神华，其他煤企的经营现金流逐年减少，到期负债逐年增加，也就是说资产负债出现衰退。这种现象不止于煤炭企业，其他实体经济亦然。他说，“这样的外部环境迫使我们进行产融结合。”为实现十三五期间合理的融资规模和结构，同煤集团做了多方面的安排。

　　作为资深的实业界人士，他建议金融机构分析企业财务报告，应该先从会计利润入手，再到经济利润、经营现金流、自由现金流，再到企业的现金利润，最后归结到支付能力。展望2017年，他把房地产泡沫、债务违约、人民币贬值、过度金融化、贸易保护列为五大风险。

　　随后，原上海银行副行长王世豪先生简要分析了他对于长远未来的看法，包括特朗普上台的标志性意义以及我国可能面临的发展机遇。