（通讯员：张晓涵，摄影：刘荣光）你知道什么是资产配置吗？

你知道资产配置的基本原则是什么吗？

如果给你一千万，你知道该怎么进行资产配置吗？

在《资产配置原理与实践》的课堂上，黄长胤老师一一为大家进行了解答。随着国民经济的发展和金融市场的逐步繁荣，人们对资产配置的需求日益增强，但真正懂得什么是资产配置和怎么进行资产配置的人却为数不多。黄长胤老师以理论知识为基础，结合案例与亲身经历的趣事向同学们介绍了资产配置的基本概念以及资产配置各个环节的原理和方法。课堂上老师诙谐幽默的授课风格和缜密的逻辑思维让同学们不敢有一丝走神，课下大家还会聚在一起互相交流课上的收获、讨论该如何配置自己的那一千万。

1. 一、          理解资产配置

资产配置从概念上来讲是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。摩根士丹利投资管理公司创始人巴顿·比格斯说，投资的目的是为了增加资本的购买力，这意味着投资组合的税后总回报必须超过通货膨胀率。“真正的”回报有多高，以及获取方法的风险有多大，就是资产配置所探讨的问题。

资产配置主要要解决的问题有（1）权益和固定收益证券应该怎样合理配比？（2）国内资产和国际资产应该怎样合理配比？（3）传统投资与另类投资应该怎样合理划分？投资者同时还应该知道自己可以承受多大的风险，对投资组合的再平衡是要定期进行还是偶尔进行抑或是完全不进行。

资产配置的主要优点是它改善了投资组合的风险—回报平衡，但是资产配置活动带来好的投资结果也是有前提条件的，当不同资产轮流处于统治地方的时候，资产配置的多元化和对多种资产的纳入会使投资组合能表现良好的资产中获利；如果资产种类的回报、风险及其内在关系在一段较长的时间内保持平稳，资产配置就可能有与预期相近的结果；当配置的各类资产的价格不会同时朝着同一个方向、以大致相似的幅度移动时，资产配置会使投资者受益；当投资者在配置过程中花费很多心思时，投资组合的风险—回报情况会比较稳定。

1. 二、          资产配置的种类

一个好的资产配置所需的一项核心技能是理解每种资产固有特质的能力，并且懂得在不同的环境下某一项资产是该被重视还是轻视，以及各种资产如何组成一个投资组合。

 我们将资产划分为4种宽泛的范畴，分别是权益、固定收益证券、另类投资和现金这四类，每一类下面又有不同品种的资产子类。在进行资产配置时我们之所以会将其纳入投资组合，是因为它们都具备独特的有点和值得投资的理由，当然也会存在各自的风险。

因此投资者在进行资产配置时也必须考虑到当市场经济环境发生变化的时候这项资产会有怎样的表现；随着时间的不断推移，该资产回报率的波动情况又是如何；在配置的整个投资组合中，这项资产与其他资产回报的相关性是怎样的。

1. 三、          资产配置的过程

在进行资产配置时第一步是要明确自己的目标，这项配置的预期收益是多少，可以接受的风险是多少。那么就要求投资者首先要对自己的财务状况、投资期间、投资动机、流动性需求以及风险偏好等方面有一个全面的评估。第二步是要确定投资范围，在这个步骤要考虑到前一步确定的目标，同时要明确自己对哪些类型的资产比较了解，如果缺乏专业的知识就要尽量选择相对简单易行的方法，对于难以理解的资产种类要尽可能避免。

第三步要确定投资战略和战术。在制定战略是首先可以社会的稳定性、成长性以及国家凝聚力和前瞻性，因为一般情况下一项投资是否合理、是否具有吸引力在很大程度上取决于社会的整体健康状况。同时还要对金融市场环境进行分析，根据分析对未来期间市场的整体走势做出判断，同时还要根据近期市场上的热点话题或者意义重大的文件来预测可能哪些板块会受到这些信息的影响。在制定战术时，要明确自己是要采取自下而上还是自上而下的投资策略，自上而下就是指先确定大致的投资方向、再确定行业最后具体到某项资产。

第四步就是配置实施阶段，具体要投哪些资产、什么时间买入、要把多大比例投放在货币型资产中来维持流动性，这些都是在这一环节要考虑的问题。最后就是定期或者不定期地对资产的运作情况进行检视，评估过去一段时间资产的运作是否符合预期，确定是否需要进行资产再平衡，并对未来的情况做出预测和展望。

   黄老师想把更多的知识和经验传授给大家，但无奈四次课的时间太短暂，同学们纷纷表示意犹未尽，大家将课堂上学到的知识充分地运用起来，进行了自己的资产配置。以前我们一直以为资产配置就是多样化，资产种类越多风险就会越小，这门课告诉我们事实其实不然，多样化并不是资产配置的基本原则，而是要在多样化的基础上保证资产之间的负相关关系，这才是分散风险的关键所在。