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行业观点：叶小杰｜《中国经济时报》：焦点｜下半年宏观政策调控会进一步提升【2023年7月26日】
日期：2023-07-26
■ 张炜
中共中央政治局7月24日召开会议指出，要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。
“从此次会议的表述来看，下半年宏观政策特别强调找准方向，这是有效应对我国当前宏观经济形势的重要举措。”上海国家会计学院金融系主任叶小杰在接受中国经济时报采访时说，加强逆周期调节和政策储备，意味着宏观政策需要一定的提前量，对经济形势通盘考虑，并预留出政策空间。
在重庆理工大学经济金融学院教授姜松看来，下半年宏观政策调控覆盖广度、深度、力度、频度会进一步提升。随着结构性改革纵深推进，针对不同行业、地区和企业具体情况，在产业结构调整、科技创新、资源优化配置等方面，采取差异化、相机抉择的政策工具会成为一种新常态。结构性调控政策可以创造新市场，引领新需求，系统激发经济内生动力和发展潜力，提高各类市场主体的创新能力和市场竞争力，有效平衡经济增长韧性和可持续发展的关系。
关于货币政策，叶小杰认为，会议强调发挥总量和结构性货币政策工具作用，预期将在保持市场流动性的基础上，进一步完善结构性政策工具，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展，这也是近年来一以贯之的主线。
姜松称，货币政策稳健的总基调会继续延续，不发生系统性金融风险的底线会进一步筑牢，以保持合理流动性，收敛金融风险和稳定金融体系，有效平衡经济增长和通胀预期之间的关系。
东方金诚首席宏观分析师王青在接受中国经济时报采访时表示，考虑到下半年物价还会持续处于温和状态，货币政策在降息与降准方面都有空间。着眼于支持银行在三季度加大信贷投放力度，降准有可能在9月底之前落地，MLF利率则有望在四季度下调。与此同时，下半年针对小微企业等国民经济薄弱环节，以及科技创新、绿色发展等重点领域，结构性货币政策工具将重点发力，在6月上调支农支小再贷款再贴现额度2000亿元的基础上，其他政策工具额度也有上调空间。下半年货币政策对房地产行业的支持力度将进一步加大。
“下半年货币政策继续坚持稳健基调，不搞‘大水漫灌’，保障物价与汇率基本稳定，兼顾短期与中长期均衡、内外部均衡，为国内需求恢复提供稳定且相对宽裕的金融环境。”植信投资研究院高级研究员王运金向中国经济时报分析称，将继续保持货币总量的稳定增长，8至12月有2.8万亿元MLF到期，央行可能选择在三季度降准0.25个百分点。
关于财政政策，叶小杰称，强调减税降费，意味着下半年将继续采取措施，减轻企业和居民的税费负担，有利于刺激消费。
王青还分析认为，财政政策是下半年稳增长的一个主要发力点。在上半年新增1.2万亿元减税降费后，下半年针对小微企业等国民经济薄弱环节，还将出台一定规模的减税降费措施。为支持基建投资保持较快增长，三季度新增地方政府专项债将全部发完。四季度视实际需要，有可能在现有7399亿元规模的基础上，进一步增加政策性开发性金融工具的额度，稳定基建投资资金来源。
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