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source_url: "https://www.snai.edu/2024/1231/84752.shtml"
title: "科研成果 |  “小”预算缘何引发“大”崩盘？"
meta_description: "2022年9月英国新首相公布以减税为主的迷你预算，减税力度大引发市场担忧，投资者抛售英国国债，收益率急升，导致采用负债驱动投资策略的养老金追加保证金并被迫抛售国债，形成恶性循环。案例剖析英国股票、债券和英镑同时暴跌机制，加深对久期、对冲和流动性概念的理解，为养老金投资策略、产品设计和风险管理提供借鉴。"
publish_date: "2024-12-31"
modify_date: "2025-01-02"
author: "上海国家会计学院"
publisher: "上海国家会计学院"
category: "信息发布"
language: "zh-CN"
priority: 0.5
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# 科研成果 |  “小”预算缘何引发“大”崩盘？
> 2022年9月英国新首相公布以减税为主的迷你预算，减税力度大引发市场担忧，投资者抛售英国国债，收益率急升，导致采用负债驱动投资策略的养老金追加保证金并被迫抛售国债，形成恶性循环。案例剖析英国股票、债券和英镑同时暴跌机制，加深对久期、对冲和流动性概念的理解，为养老金投资策略、产品设计和风险管理提供借鉴。

## 一、详细说明 
【摘要】
2022年9月新上任的英国首相公布了减税为主要内容的迷你预算政策。虽然这项政策被命名为“迷你预算”，但该政策的减税力度很大，由此引发市场担忧，从而抛售英国国债。英国国债收益率急剧上升导致持有大量英国国债、且使用负债驱动投资(LDI)策略的养老金被迫追加保证金。这又导致英国养老金被迫抛售英国国债，形成利率下降的恶性循环。本案例将深入剖析英国股票、债券和英镑同时暴跌的机制，加深读者对久期、对冲和流动性等概念的理解，并从中总结经验教训，为养老金投资策略、产品设计和风险管理提供借鉴。
【关键词】
LDI 保证金 流动性 减税
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## 二、引用与来源
- 原文来源：<https://www.snai.edu/2024/1231/84752.shtml>
- 机构：上海国家会计学院
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