央广网北京3月16日消息（记者 齐智颖）时隔近两年，天风证券（601162.SH）40亿元定增事宜有了新进展。最新公告显示，该事项获上交所受理。与此同时，天风证券也发布了定增相关保荐书以及申报稿。

值得注意的是，此次定增由天风证券控股股东湖北宏泰集团有限公司（下称“宏泰集团”）全额现金认购。若定增顺利实施，宏泰集团的持股比例将进一步扩大，控股股东地位进一步巩固。

知名财税审专家刘志耕认为，如果本次定增能最终实现，将对天风证券产生多重积极影响，包括：增强资本实力，增加运营资金；抗风险能力得到提升；市场竞争力得到提升等。但同时刘志耕也提示称，要警惕包括财务、经营管理、行业周期影响和股价波动、定增是否获得批准及实施效果不确定性、战略协同与整合不力等在内的诸多风险。

央广网记者发现，随着经济形势持续向好，除了天风证券之外，不少券商抛出再融资计划。多名业内人士认为，这也反映出政策环境优化与行业周期的共振。

控股股东地位将进一步巩固

早在2023年4月27日，天风证券就已发布此次定增的预案，历经一次超时延期后，终获上交所受理。

根据最新发布的方案，天风证券拟发行A股股票数量不超过14.98亿股（含本数），由控股股东宏泰集团以现金方式全额认购。募集资金总额扣除发行费用后，拟全部用于增加公司资本金、补充营运资金及偿还债务，提升公司的抗风险能力和市场竞争能力。其中，不超过15亿元投向财富管理业务，不超过15亿元投向投资交易业务，不超过20亿元用于偿还债务及补充营运资金。

公开资料显示，宏泰集团2022年1月25日正式揭牌成立，是湖北省属唯一金融服务类企业，由湖北省财政厅持股100%。2022年10月，宏泰集团入主天风证券，同年12月获证监会核准，成为天风证券控股股东。

天风证券三季报显示，截至2024年三季度末，宏泰集团直接持有天风证券13.19亿股股份，占天风证券总股本的15.22%，与其一致行动人武汉国有资本投资运营集团有限公司合计持有天风证券20.8亿股股份，占天风证券总股本的24%。

按本次定增发行数量上限计算，发行完成后，宏泰集团将直接持有天风证券28.17亿股股份，与其一致行动人合计持有上市公司股份的比例超过30%，仍为天风证券控股股东。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，这是国资深化与区域战略落地。定增实施后宏泰集团持股比例上升，进一步巩固控制权，推动天风从混合所有制向国有券商转型。定增资金将聚焦“湖北样本”战略，服务中部崛起及国企改革，发挥区域投融资枢纽作用。

宏泰集团入主后，频频就天风证券发展发声。宏泰集团网站信息显示，该集团党委书记、董事长曾鑫出席天风证券2025年度经营工作会并讲话，他强调，要以打造“新天风”为目标，努力为湖北加快建成中部地区崛起的重要战略支点贡献天风力量，并明确“新天风”的发展脉络，力争在未来3至5年使其成为管理规范、业绩优良、服务辐射能力强的新型券商。

刘志耕认为，此次定增将使得宏泰集团的控股地位进一步巩固，有利于天风证券战略决策的长期性和稳定性。

红利与风险共存

提及该次发行的必要性，天风证券早在2023年发布的预案中便提及三个方面：夯实资本实力，增强自身抗风险能力；优化业务结构，培育集约经营的高质量发展新路；抓住区域战略机遇，强化地方骨干金融机构地位。

田利辉认为，此次定增是天风证券依托国资突围的关键一步，短期夯实资本基础，中期聚焦区域深耕，长期需验证战略执行效率。若成功，或成中型券商“资本+政策”双轮驱动范本；若失利，则暴露转型共性难题。

“此次定增对天风证券而言，是一次具有战略意义的资本补充与业务拓展机遇。”上海国家会计学院金融系主任叶小杰从三个方面对此次定增事项给天风证券带来的积极影响进行了分析。其一，从资本实力的提升来看，40亿元的资金注入将直接增强公司的净资本，使其在行业竞争中拥有更雄厚的资本基础，有助于提升其市场排名和行业地位。其二，在业务发展层面，定增所募集的资金将主要用于业务拓展，这将为天风证券在财富管理、投资银行、资产管理等核心业务领域提供强大的资金支持，使其能够加大在金融科技、数字化转型、产品创新等方面的投入，从而提升服务质量和业务效率，增强市场竞争力。其三，从财务结构优化的角度来看，定增能够有效降低公司的负债率，改善资产负债结构，提高资产质量，增强公司的抗风险能力和财务稳健性，为其在复杂多变的市场环境中稳定发展奠定坚实基础。

刘志耕补充道，此次定增其一是将使得天风证券抗风险能力得到提升。由于40亿元将用于偿还债务和补充营运资金、财富管理业务及投资交易业务三方面，这将使天风证券财务结构得到优化，资本实力和竞争力得到增强，从而能更好应对市场波动，提升抵御风险的能力。其二，将使天风证券的市场竞争力得到提升。资本和资金实力增强后，不仅可以使天风证券能更灵活应对市场变化，更好开展业务创新并减少流动性压力对业务的影响，而且还可以强化天风证券的行业地位，提升其在行业中的品牌影响。

与此同时，刘志耕提示，本次天风证券定增仍需关注五个风险：财务风险、经营管理风险、行业周期影响和股价波动风险、定增是否获得批准及实施效果不确定性的风险、战略协同与整合不力的风险。

值得注意的是，天风证券2024年归母净利润或将大幅下滑甚至或将出现亏损。公司此前发布的业绩预告显示，预计2024年度实现归母净利润为-3400万元到1200万元，与上年同期相比减少3.41亿元到2.95亿元。

对于2024年业绩变化的主要原因，天风证券解释称，系报告期内公司投资收益及公允价值变动收益较2023年同期下降。

政策与行业周期共振

时隔近两年时间，天风证券定增事项迎来重要进展。刘志耕认为，如果本次定增能最终实现，将是政策、股东与行业周期三大因素共同作用的结果。其一，政策环境的优化推动了审核的提速；其二，控股股东对天风证券的支持进一步夯实了发展基础；其三，行业周期的共振创造了这次转型机遇。

田利辉也表示，此次天风证券定增获上交所受理是政策与行业周期共振的结果。监管层对券商再融资态度边际宽松，叠加权益市场回暖、注册制深化，天风证券可借势发力投行（债券承销行业第二）及财富管理转型。但行业竞争加剧及审批不确定性仍是潜在风险。

央广网记者发现，随着经济形势持续向好，除了天风证券之外，不少券商抛出再融资计划。2024年以来，已有国信证券、南京证券、中泰证券3家A股上市券商披露了增发方案。其中，国信证券拟发行股份购买资产，预计募集资金51.92亿元；南京证券、中泰证券拟定增，预计募集资金分别不超过50亿元、60亿元。

平安证券研报显示，券商股权融资频率与监管周期、市场行情、业务结构关联较大。券商股权融资主要包括三种方式，分别为增发、配股及可转债。总体来看，定增是券商最主要的股权再融资方式，近年来配股和可转债频率明显提升。2020年以来，上市券商再融资运用配股的方式显著增多，主要由于配股审核难度较低、速度相对较快、发行价格相对可控。

叶小杰认为，从政策环境来看，当前监管层积极推动证券行业的高质量发展，鼓励券商通过再融资等方式增强资本实力，以适应行业创新发展的需求和提升服务实体经济的能力。从行业周期来看，证券行业正处于变革与发展的关键时期，行业集中度不断提高，业务模式加速转型。券商需要通过资本补充来提升自身竞争力，以应对激烈的市场竞争和行业周期的变化。

此外，叶小杰补充道，在天风证券的定增事项获上交所受理背后，宏观经济环境的改善也为此创造了良好条件。随着经济的逐步复苏，证券市场的活跃度提高，市场对证券公司的业务需求也在增加，这为定增计划提供了坚实的市场基础。