科研成果 | IPO前“清仓式”分红行为及其外部监督机制研究

【摘要】

2024 年 4 月，资本市场新“国九条”发布，将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。本文聚焦 IPO 前“清仓式”分红样本，手工收集相关数据，对拟上市公司 IPO 前“清仓式”分红行为及其引发的外部监督进行分析。研究发现 ：其一，IPO 前“清仓式”分红的具体动机主要包括满足早期股东先发投资的回报期望、清理关联方资金占用和调整财务指标。其二，“清仓式”分红给企业带来财务风险和声誉压力。其三，“监管审核——问询回复”和“媒体关注——舆情应对”两种机制，能够有效督促公司强化分红事项的信息披露、调整募投项目内容或主动撤回发行上市申请。本文的研究有助于深化对资本市场高质量发展、监管问询与媒体治理的理解。

【关键词】 ：“清仓式”分红 ；监管问询 ；媒体监督

【中图分类号】 ：F275 ；F233

【文献标识码】 ：A

【文章编号】 ：2095-8838（2025）01-0026-12

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