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【SNAI课堂】财务管理的双轨智行:理论精义与案例实践的融合之道——2024级全日制研究生《财务管理理论与实务》B班课程侧记

发布时间:2025-07-03

(撰稿/摄影:潘宇婷,供稿:研究生部)在数字化浪潮与商业环境快速迭代的当下,财务管理教育正经历着深刻变革。2024级全日制研究生《财务管理理论与实务》B班课程,由学院王怀芳老师和乔嗣佳老师联袂执教,以“理论精义与案例实践”相融合的教学模式,构建了贯通学术前沿与商业实战的智慧学习场域。

一、理论筑基:构建资本市场核心模型体系

乔嗣佳老师以"风险—收益—决策"为逻辑主线,搭建起系统化的财务管理理论框架。在资本资产定价模块,通过"单因子—多因子"递进教学,先以CAPM模型为切入点,解析β系数测算逻辑,通过市场组合风险溢价与无风险利率的配比,构建单个资产的预期收益模型,再延伸至Fama-French三因子模型,对比单因子与多因子框架,阐释系统性风险以外的因子溢价来源。此外,乔老师还拆解无税与有税环境下的核心命题,从无税模型的资本结构无关论出发,延伸至考虑税盾效应与财务困境成本的权衡理论。

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教学过程中,乔老师通过"理论假设—模型推导—逻辑延伸"的递进方式,帮助学生理解模型的应用边界。例如在MM理论教学中,先通过公式演示无税环境下资本结构不影响企业价值的核心假设,再结合现实案例讨论税收、破产成本对理论的修正,让抽象的理论模型变得具象可感。

二、实务案例:宝钢集团财务决策深度解构

王怀芳老师以宝钢集团为案例载体,围绕四大实务领域展开教学:王老师引导学生复盘宝钢如何通过购买看涨期权锁定成本上限,同时保留价格下行的获利空间,深刻理解“有限风险与无限可能”的期权精髓。在大型高炉技术改造项目中,传统NPV分析显得单薄。王老师引入实物期权框架,揭示项目隐含的延期、扩张与放弃的灵活性价值,使学生体会到战略性投资决策的本质是管理未来的选择权。

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宝钢的并购重组历程更是活生生的教科书。从整合八一钢铁的协同效应计算,到跨境收购中的复杂融资结构设计,再到并购后整合中的财务协同与风险管控,学生得以深入理解资本运作背后的战略逻辑与财务智慧。宝钢的融资战略图谱则展现了多元化的实践智慧:从高效利用资本市场进行股权融资,到精准把握利率周期发行公司债,再到创新运用供应链金融盘活资产,每一步都紧扣企业发展的脉搏与宏观环境的律动。

王老师在教学中注重将抽象理论转化为具体决策场景,将抽象难懂的知识点融合进宝钢的具体案例,使得复杂的知识点简单化,让同学们能够更加快速地理解与吸收。

三、双轨融合:锻造面向未来的财务决策者

这一教学创新实现了财务管理教育的跃升。在知识体系建构上,CAPM、APT、MM等艰深理论被转化为可触摸的战略决策流程。学生不再孤立记忆公式,而是在“理论推导-案例验证-策略生成”的闭环中,形成动态、有机的认知网络,为培养既具备扎实理论功底,又拥有敏锐商业洞察力的财务精英奠定坚实基础。

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财务管理教育的未来,正在由这种“理论精微与实战磅礴”的双轨智慧所书写。课程强调理论模型与企业实践的对应关系,帮助学生建立“理论指导实践、实践反哺理论”的认知模式。