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行业观点:方国斌|央广网:财政部加强国有商业保险公司长周期考核 专家解读提出四大举措【2023年10月30日】
日期:2023-10-30
  央广网北京10月30日消息(记者 曹倩)今日,财政部网站发布《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》(以下简称《通知》)。

  《通知》明确将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式。其中,3年周期指标和当年度指标权重各占50%。3年周期指标采用近3年净资产收益率几何平均数,当年度指标采用当年净资产收益率。

  多位专家向央广资本眼表示,保险资金作为重要的长期资金来源,对于支持实体经济发展、促进经济增长具有重要作用。

  专家指出,要将保险资金的长期稳健投资落到实处,可以通过构建长期稳健的投资策略、强化投资能力建设、加强风险管理能力、加强合作与创新等措施来克服难点。

  过往追求短期化收益有利有弊

  专家一致指出,过往一些保险资金对于短期化收益的过度追求,导致行业问题频现。

  “在当前经济形势下,保险资金作为重要的长期资金来源,对于支持实体经济发展、促进经济增长具有重要作用。然而,一些保险资金过于短期化、过度追求高收益,导致投资风险增加,对实体经济的支持力度不够。”上海国家会计学院正高级会计师方国斌博士表示。

  知名财税审计专家刘志耕亦指出,长期以来,保险公司由于年度考核的制度规定和行业惯例,会出现各种短期行为,这种短期行为对保险资金的规范、稳定和有效投资都有不利的一面,不仅投资收益较低,还可能造成资产端难以配置、社会整体对这部分资金使用的效率低下等问题。

  据方国斌介绍,过往国有保险公司通常采用的投资方式包括固定收益投资、股票投资和房地产投资等。

  这些投资方式在当下仍然存在。好处在于,固定收益投资通常是相对稳定的投资方式,可以提供稳定的收益。股票投资可以获得较高的回报,尤其是在股市表现良好的时候。房地产投资可以获得租金收入和资产增值。

  弊端同样明显。首先,固定收益投资的收益率通常较低,可能无法满足保险公司的长期资金需求。其次,股票投资和房地产投资存在较高的风险,特别是在市场波动大的情况下,可能导致投资损失。

  长期投资更契合行业可持续发展

  专家认为,此次新规的出台,与我国保险行业长期以来的发展特性相契合。

  “十八大以来,金融领域持续深化金融供给侧结构性改革,稳步扩大金融开放,统筹发展与安全,牢牢守住不发生系统性风险的底线,合力推进中国金融改革发展事业稳健前行。”方国斌表示。“中国是全球第二大保险市场,财政部作为中央国有保险机构的出资人,出台该规定旨在引导保险资金更加注重长期稳健投资,加强风险管理,提高国有商业保险公司的长期经营能力。”

  方国斌认为,通过加强对国有商业保险公司的长周期考核,鼓励其加大对实体经济的支持力度,有助于提高保险业的风险管理水平,推动保险资金更好地服务实体经济发展,促进保险业可持续发展。

  刘志耕同样表示,为防止因单纯考核年度目标,出现突增业绩、忽视风险的短期行为,财政部鼓励保险公司进行长期、稳定和价值投资,使保险资金的投资能更好地发挥其在资金市场中作为中长期资金市场稳定器和经济发展助推器的作用。

  专家指出,保险公司作为资本市场最大的机构投资者,在加强长周期考核后,将有效提振资本市场信心。

  方国斌认为,《通知》出台后,将为资本市场注入更多稳定的资金,提升市场的流动性和效率,优化资本的配置,同时加强监管和风险控制,有助于提振投资者对市场的信心,促进市场的健康发展。

  首先,该规定引导保险资金进行长期稳健投资,意味着保险资金将更多地流入资本市场,并长期持有相关资产。这将为资本市场提供更为稳定的资金来源,减少市场波动性,增强市场的稳定性和可预测性。

  其次,保险资金的长期投资将增加市场的流动性,而长期投资意味着资金将更长时间地留在市场中,增加了市场的交易量和流动性。这将有助于提高市场效率、吸引更多投资者参与。

  第三,保险资金的长期稳健投资将有助于优化资本的配置,可以通过投资于不同类型的资产,包括股票、债券、房地产等,来实现风险分散和收益最大化。这将有助于提高市场的整体效益和资源配置效率。

  长周期考核可采取四大举措

  《通知》明确,将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式。其中,3年周期指标和当年度指标权重各占50%。3年周期指标采用近3年净资产收益率几何平均数,当年度指标采用当年净资产收益率。

  这一举措能否真正将保险资金的长期稳健投资落到实处?

  “考核就像一根指挥棒,财政部已经开始对国有保险公司的投资考核做3年或5年综合考核递延。”在方国斌看来,《通知》的正式出台,是保险经营与投资长期主义价值观和经营观制度化的体现。长周期考核的目的,是通过设定三年周期指标和当年指标相结合的考核机制,促使保险公司更加注重长期投资和风险管理。

  然而,方国斌认为,要将保险资金的长期稳健投资落到实处,仍然面临一些难点。

  比如在投资回报率平衡方面,保险公司需要在追求长期稳健投资的同时,确保投资回报率能够满足保险责任的履行和保险人的利益。这需要在风险控制和投资收益之间找到平衡点。

  此外,长期投资需要考虑更多的因素,如宏观经济环境、行业发展趋势和资产配置策略等。保险公司需要具备专业的投资能力和风险管理能力,以应对市场波动和不确定性。

  而在监管和合规要求方面,保险资金的投资受到监管和合规要求的限制,需要符合相关法律法规和监管规定。保险公司需要确保投资行为合规,并遵守相关规定,以保护保险资金的安全性和稳定性。

  为克服这些难点,方国斌认为,保险公司可以采取多项措施。

  第一,构建长期稳健的投资策略。保险公司要年度做好战术资产配置策略(SAA),坚持价值投资,坚守投资底线,坚守投资纪律。

  第二,强化投资能力建设。保险公司可以通过引进专业的投资人才、加强投资研究和决策能力,提升自身的投资能力,更好地应对市场变化和挑战。

  第三,加强风险管理能力。保险公司应建立科学的风险评估和控制体系,确保长期投资的风险可控。

  第四,加强合作与创新。保险公司可以与其他机构合作,共同开展长期投资项目,分享风险和收益。同时,可以积极探索创新的投资方式和工具,以提高长期投资的效益和回报。

  “总之,长周期考核的通知为保险资金的长期稳健投资提供了指导和引导,但要真正落实需要保险公司加强风险管理、提升投资能力,并与其他机构合作创新,共同推动保险资金的长期稳健投资。”方国斌总结道。(央广资本眼)






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